Au printemps 2026, Moscou se retrouve confrontée à une équation financière complexe. Le coût de la guerre augmente, tandis que les revenus énergétiques, bien qu’encore élevés, ne couvrent plus l’ensemble des dépenses militaires et budgétaires. Cette tension pousse les autorités russes à mobiliser des ressources jusque-là préservées.
Moscou entame la liquidation progressive de son or stratégique
Moscou a franchi un seuil inédit en décidant de vendre une partie de ses réserves d’or. Cette orientation traduit une dégradation progressive des finances publiques, alors que les dépenses militaires restent élevées et constantes. Selon Le Grand Continent, le déficit budgétaire russe « pourrait atteindre 3,5 % du PIB en 2025 », ce qui confirme l’ampleur des déséquilibres actuels.
Cette stratégie se traduit par une réduction rapide des stocks d’or : Moscou a vu ses réserves passer de 406 tonnes à 173 tonnes entre 2022 et 2025. Ce recul significatif témoigne d’un changement profond dans la gestion des actifs stratégiques. BDOR souligne que « le Fonds national de richesse russe aurait réduit ses avoirs en or d’environ 71 % depuis 2022 », ce qui confirme une ponction massive dans les réserves accumulées avant la guerre.
Moscou sous pression malgré des réserves financières importantes
Moscou dispose toujours d’un volume conséquent de réserves internationales, estimé à près de 700 milliards d’euros. Pourtant, une part importante de ces fonds reste immobilisée à l’étranger, en raison des sanctions économiques imposées depuis le début du conflit. Cette contrainte limite fortement la capacité du Kremlin à mobiliser ses actifs extérieurs.
Dans ce contexte, Moscou privilégie des ressources immédiatement disponibles. Le gouvernement a mis en place un rythme quotidien de ventes d’or et de devises afin de soutenir son budget. CNews rapporte que « l’État russe prévoit de vendre son or et ses devises étrangères au rythme de 12,8 milliards de roubles par jour », soit environ 130 millions d’euros. Cette dynamique montre que les besoins de financement sont constants et élevés, en lien direct avec la poursuite des opérations militaires.
Moscou adapte son modèle économique à une guerre longue
Moscou évolue vers un modèle d’économie de guerre structuré autour de la mobilisation interne des ressources. La vente d’or s’inscrit dans cette logique, où chaque actif devient mobilisable pour soutenir l’effort militaire. Cette approche révèle aussi une adaptation aux contraintes extérieures, alors que les circuits financiers traditionnels restent largement fermés à la Russie.
Dans ce cadre, Moscou se distingue sur la scène internationale. Alors que de nombreuses banques centrales accumulent de l’or pour sécuriser leurs réserves, la Russie adopte une stratégie inverse. Selon BDOR, elle figure désormais parmi les principaux vendeurs d’or en 2026. Cette singularité illustre l’ampleur des contraintes budgétaires et la nécessité pour le Kremlin de transformer ses réserves en liquidités pour maintenir la continuité de son engagement militaire.
