Le 24 avril 2025, Alphabet, maison mère de Google, a publié des résultats financiers particulièrement solides pour son premier trimestre fiscal. Sur fond d’investissements records dans l’intelligence artificielle et d’une stratégie de croissance toujours plus intégrée, l’entreprise réalise des performances bien supérieures aux attentes des analystes. Ces résultats confirment la robustesse du modèle économique d’Alphabet, qui parvient à conjuguer innovation, rentabilité et retour aux actionnaires, tout en s’exposant à une pression réglementaire croissante.
Alphabet : chiffre d’affaires en forte croissance, bénéfices records
Alphabet a enregistré un chiffre d’affaires de 90,2 milliards de dollars (environ 84,3 milliards d’euros) pour le premier trimestre 2025, en progression de 12 % par rapport à la même période en 2024. Cette croissance atteint 14 % en monnaie constante, selon les précisions figurant dans le rapport officiel publié sur le site abc.xyz.
Le bénéfice net atteint 34,54 milliards de dollars (soit +46 % sur un an), pour un bénéfice par action de 2,81 dollars, en hausse de 49 %. Ces résultats dépassent largement les prévisions du consensus, qui attendait un BPA de 2,01 dollars et des revenus à hauteur de 89,1 milliards de dollars. La marge opérationnelle s’établit à 34 %, en hausse de deux points par rapport à l’an dernier, tandis que le résultat d’exploitation progresse de 20 % pour atteindre 30,6 milliards de dollars.
Publicité, cloud et IA : les trois moteurs du groupe
La division Google Services, qui regroupe la publicité (Search, YouTube, réseau partenaire), les abonnements et les produits, reste le principal contributeur avec 77,3 milliards de dollars de revenus, en hausse de 10 %. La publicité, cœur de métier historique, génère à elle seule 66,9 milliards de dollars, portée par la croissance du moteur de recherche et des services mobiles.
La publicité sur YouTube atteint 8,93 milliards, légèrement en deçà des attentes du marché. Mais les abonnements (YouTube Premium, Google One) dépassent les 270 millions d’abonnés payants, un record.
La division Google Cloud poursuit sa montée en puissance avec 12,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en progression de 28 %. Sa marge opérationnelle atteint 17,8 %, contre 9,4 % à la même période l’an dernier, selon les chiffres confirmés par CNBC. L’ensemble de ces résultats bénéficie de l’intégration du nouveau modèle Gemini 2.5, déployé dans les services de cloud, dans le moteur de recherche via AI Overviews, et dans les outils destinés aux entreprises.
Retour massif aux actionnaires
Dans un contexte où de nombreux géants technologiques cherchent à rassurer les marchés, Alphabet a annoncé une augmentation de 5 % de son dividende trimestriel, qui passe à 0,21 dollar par action, ainsi qu’un nouveau programme de rachat d’actions de 70 milliards de dollars. Ces annonces ont contribué à faire bondir l’action de près de 13 % en after-market, dépassant brièvement la barre des 2 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, selon Business Insider. Les paiements de dividendes pour le trimestre s’élèvent à 2,4 milliards de dollars, et s’ajoutent aux 15,7 milliards de rachats d’actions réalisés sur la même période.
Contexte réglementaire et dépendance aux plus-values exceptionnelles
Ces excellents résultats s’inscrivent toutefois dans un environnement réglementaire de plus en plus tendu. Alphabet a récemment perdu deux procédures antitrust aux États-Unis, et fait désormais face à la perspective d’un démantèlement potentiel de sa division publicitaire. The New York Times, dans son édition du 24 avril, résume : « Google pourrait être menacée de démantèlement après avoir perdu deux procès antitrust […] En attendant, elle peut se consoler avec des montagnes d’argent. »
Par ailleurs, une part significative du bénéfice net du trimestre — près de 8 milliards de dollars — provient d’une plus-value non réalisée liée à un investissement dans une société privée. Ce gain unique explique en partie l’écart spectaculaire du résultat net par rapport aux trimestres précédents.
